practical guide – русская версия внизу
** little text – in no shape or form this is an investment advice to you. this is a framework on how to think strategically about your financial goals and reaching them**
So we just bought a house. Yay, excited. But that’s not the point of this article.
The point is that now is a good moment to re-access where am I vs my financial goals, and to design an investment strategy that will get me there.
I decided to do it step by step here, as I get a lot of questions like –
- I got burned on stocks before, should I buy them now?
- I have 10k, what should I get that would make me rich quick?
Unfortunately, this is not how you ensure your long term financial success. Its not quick-and-easy, it is about knowing your goals, selecting a strategy, and sticking to that strategy over a long period of time.
So I encourage you to do this exercise along with me, I’ll go first.
- What are my money goals?
First step is to write down your financial goals. I categorized mine into 3 buckets – from must haves to capriccios. These will be very individual, no right and wrong there – although things like retirement savings should be on everyone’s plan, lets not be naïve and rely completely on our governments.
These are mine:
- What is my time horizon?
If I look at my money goals, 90% of them are 10+ years in the future, which is a long term horizon for the financial markets. It means I can theoretically construct almost all-stocks portfolio. Sure equities will sell-off at some point, but I have enough time to recover from the losses.
But do I want to be that aggressive?
- In 2008, stock market crashed 50%, and it took it 6 years to recover
- In 2000, technology stocks crashed 75%, and it took this particular segment of the market 17 years to recover
It does not mean you shouldn’t be invested in stocks – in fact, if you are thinking – oh well, I’ll just wait until it crashes again 50% and then I get in, you are guaranteed to miss out, there are numerous studies showing people (even the most sophisticated traders) are terrible in predicting when to get in or to get out of the market. The key is to invest systematically – during the crash one smart thing to do would be to rebalance, but not trying to guess when the market has bottomed.
- Investment strategy – Decent return after inflation, avoid catastrophic losses.
I want to design an investment strategy to follow long term. To make the investment process as emotionally detached as possible, and to have strict rules what I should and should not do when market crashes, or bubbles emerge or anything in between.
Broadly speaking, the key asset classes provide long-term average return in real terms (ie after inflation):
· Stocks real returns 5-7%
· Bonds 0-5%
· Real assets (commodities, gold, real estate) 3-5%
Thus, my goal – to construct a “lazy” portfolio that would do ok in broad different states of the world: (a little disclaimer here, its not me that smart, this approach was pioneered by one of the most famous investment managers, Ray Dalio, back in 1990s..)
- Inflation rises
- Inflation falls
- Growth rises
- Growth falls vs expectations
- Investment principles
- The most important thing with money – is to do SOMETHING. Doesn’t really matter if you are 60% stocks or 40%, this or that… what is important is not to let money stay “under the mattress” – then you are just simply losing money to inflation.
- Diversification – each asset class will experience catastrophic losses at some point. Diversification between various assets reduces overall portfolio risk.
- Should be simple and little time consuming
- Consider: US equities, non-US equities, bonds, commodities, real estate, gold/bitcoin
- Consider equity exposure to factors: momentum, value, trend following
- Implement with lower fees
- Rebalance annually or in drastic market moves
Key principle:
One you construct your portfolio, sit tight and don’t panic on the way down, don’t overjoy on the way up.
- Strategic Asset Allocation (SAA)
“Let every man divide his money into three parts, and invest a third in land, a third in business, and a third let him keep by him in reserve”
- Talmud 500 B.C
Key driver of the long-term success of your investment portfolio is not how smart a trader you are, but the allocation between various asset classes (stocks, bonds, etc..)
Apparently even in Talmud, centuries ago, there was an advice on SAA, translated into the modern world, Talmud’s portfolio looks like 33% real estate, 33% stocks and 33% government bonds.
My current portfolio allocation is vastly equities (retirement funds), and real estate. When I think about my target SAA, I wont take the house we just bought into account – I don’t see it as a financial investment, so lets skip that. I also will not consider my pension money in this exercise, as this is managed separately and tax free. My current allocation ex pension and ex primary house looks roughly like that:
Stocks 55%
Bonds 20%
Real Assets 25%
What should be my target asset allocation?
As discussed earlier, I want a portfolio that would bring returns modestly above inflation, and perform OK in 4 different macro states of the world. Lets see how various asset classes behaved on average during those times:
The classical advice is 60/40, meaning 60% stocks and 40% bonds, which is rather conservative. Since most of my retirement money is in stocks, Im taking risks there, so will construct my other-than-retirement portfolio as following:
So still 60% stocks, which should generate good returns, but then I decided to put around 10% of my money into Bitcoin ETF, first of all, its fun, and secondly hopefully this is where all these teenagers once they get their first paycheck will invest.
- Investment strategy execution
Now, what do I actually buy?
Has to be simple, low fee and no stress -> ETFs! Stock ETFs, Bitcoin ETF, Commodities ETF.
For Bonds will construct some sort of 5yr average duration portfolio, US government bonds, perhaps Italy – need to look carefully at the yields.
These are the popular ETF choices with smaller fees that I found:
From the fee table, I’ll be making adjustments to my SAA – its expensive to invest in commodities! I didn’t find a good and cheap ETF for it.. if anyone knows, shout out! Otherwise scratch commodities.
May be I will keep remaining 5% as my “play” budget – ie more tactical trades vs the stable allocation to these asset classes above.
When do I buy all of this?
Here a little caution. Stock market is all times high these days. I would not advise to take all your savings and buy stocks now. With my personal portfolio, I already have bunch of money in stocks, perhaps not the ones that I decided I’ll hold, so for me I will rebalance stock portion of the portfolio into desired ETFs probably early next year, as I need to consider taxes.
For the other parts – Bitcoin and bonds, this is what I will be steady growing now, from every paycheck.
If you are just starting to invest though – the best method out there is called “dollar cost averaging” – ie committing to put same amount of money periodically – every month, every quarter or whatever be. So if market corrects, you will just buy more shares on your agreed budget. They key is to start, and make investing a regular habit.
Hope this was helpful, always excited to hear your suggestions or questions
Cheers,
Natalia
_____________________
P.S. For those of you who like numbers, here is the extract from one of my favourite investor and author of cool investment articles and books, Meb Faber.
In this study, which he did back in 2015, he pulled together real (after inflation) returns for the various asset classes, and he also showed that historically – diversification, ie constructing a portfolio of stocks, bonds, and real assets – reduces the risk well, while providing decent returns.
Enjoy…
РУССКАЯ ВЕРСИЯ – спасибо ChatGPT за перевод 😊
Инвестиционная стратегия – практическое руководство
Итак, мы только что купили дом. Ура, я рада. Но это не главное в этой статье. Главное в том, что сейчас хорошее время пересмотреть свои финансовые цели и разработать инвестиционную стратегию, которая поможет их достичь.
Я решила сделать это пошагово здесь, так как получаю много вопросов вроде:
- Мы прогорели на акциях раньше, стоит ли их покупать сейчас?
- У меня есть 10 тысяч, что я могу купить, чтобы выстрельнуло?
К сожалению, это не то, как можно обеспечить долгосрочный финансовый успех. Это не быстро и легко, это о том, чтобы знать свои цели, выбрать стратегию и придерживаться её в течение долгого времени.
Так что я предлагаю вам сделать это упражнение вместе со мной, я начну первой.
I. Каковы мои финансовые цели?
Первый шаг – записать свои финансовые цели. Я разделила свои на три категории – от обязательных до желательных. Они будут очень индивидуальными, нет правильных и неправильных – хотя такие вещи, как накопления на пенсию, должны быть в планах у всех, не стоит полностью полагаться на наше правительство.
Мои цели:
II. Какой мой временной горизонт?
Если я посмотрю на свои финансовые цели, 90% из них относятся к периоду более 10 лет в будущем, что является долгосрочным горизонтом для финансовых рынков. Это означает, что теоретически я могу построить портфель, состоящий почти полностью из акций. Конечно, акции могут обвалиться в какой-то момент, но у меня будет достаточно времени, чтобы восстановиться от потерь.
Но хочу ли я быть настолько агрессивной?
- В 2008 году фондовый рынок упал на 50%, и ему потребовалось 6 лет, чтобы восстановиться.
- В 2000 году технологические акции упали на 75%, и этому сегменту рынка потребовалось 17 лет, чтобы восстановиться.
Это не значит, что не стоит инвестировать в акции – на самом деле, если вы думаете “о, я просто подожду, пока рынок снова упадет на 50%, и тогда я войду”, вы гарантированно упустите возможности. Существует множество исследований, показывающих, что люди (даже самые опытные трейдеры) ужасны в прогнозировании, когда войти или выйти с рынка. Ключевое – инвестировать систематически – во время кризиса разумно будет ребалансировать, а не пытаться угадать, когда рынок достигнет дна.
III. Инвестиционная стратегия – приличная доходность после инфляции, избегание катастрофических потерь.
Я хочу разработать инвестиционную стратегию, которой буду следовать в долгосрочной перспективе. Сделать инвестиционный процесс максимально эмоционально отстраненным и установить строгие правила, что я должна и не должна делать, когда рынок падает, или возникают пузыри, или что-то между ними.
В целом, ключевые классы активов обеспечивают долгосрочную среднюю доходность в реальных терминах (то есть после инфляции):
- Акции: реальная доходность 5-7%
- Облигации: 0-5%
- Реальные активы (товары, золото, недвижимость): 3-5%
Таким образом, моя цель – построить “ленивый” портфель, который будет хорошо работать в различных состояниях мира: (небольшая оговорка, это не я такая умная, этот подход был впервые предложен одним из самых известных инвестиционных менеджеров, Рэйем Далио, в 1990-х годах).
- Инфляция растет
- Инфляция падает
- Рост увеличивается
- Рост снижается по сравнению с ожиданиями
IV. Инвестиционные принципы
- Самое важное с деньгами – это делать ЧТО-ТО. Не имеет значения, 60% акций или 40%, это или то… важно не оставлять деньги “под матрасом” – тогда вы просто теряете деньги из-за инфляции.
- Диверсификация – каждый класс активов в какой-то момент испытает катастрофические потери. Диверсификация между различными активами снижает общий риск портфеля.
- Инвестирование должно быть просто и без особой траты времени.
- Основные активы в портфеле: акции США, акции не из США, облигации, товары, недвижимость, золото/биткойн.
- Рассмотреть акционерное участие в факторах: моментум, стоимость, следование за трендом (ну это так, не обязательно..)
- Реализация с низкими комиссиями.
- Ребалансировка ежегодно или при резких изменениях на рынке.
Ключевой принцип: После того как вы построите свой портфель, сидите спокойно и не паникуйте на пути вниз, не радуйтесь чрезмерно на пути вверх.
V. Стратегическое распределение активов (SAA)
“Пусть каждый человек делит свои деньги на три части: одну треть инвестирует в землю, одну треть в бизнес и одну треть держит в резерве.”
- Талмуд 500 г. до н.э.
Ключевым драйвером долгосрочного успеха вашего инвестиционного портфеля является не то, насколько вы умный трейдер, а распределение между различными классами активов (акции, облигации и т.д.)
Очевидно, что даже в Талмуде, столетия назад, давались советы по SAA, переводя в современный мир, портфель Талмуда выглядит как 33% недвижимость, 33% акции и 33% государственные облигации.
Моя текущая структура портфеля в основном состоит из акций (пенсионные фонды) и недвижимости. Когда я думаю о своей целевой SAA, я не буду учитывать дом, который мы только что купили – я не рассматриваю его как финансовую инвестицию, так что пропустим это. Также я не буду учитывать свои пенсионные деньги, так как они управляются отдельно и освобождены от налогов. Моя текущая структура без учета пенсий и основного дома выглядит примерно так:
- Акции: 55%
- Облигации: 20%
- Реальные активы: 25%
Какова должна быть моя целевая структура активов?
Как обсуждалось ранее, я хочу портфель, который будет приносить доход выше инфляции и показывать хорошие результаты в 4 различных макроэкономических состояниях мира. Давайте посмотрим, как различные классы активов в среднем вели себя в эти времена:
Классический совет – 60/40, то есть 60% акций и 40% облигаций, что довольно консервативно. Поскольку большинство моих пенсионных денег находятся в акциях, я принимаю там риски, поэтому сконструирую свой портфель, не учитывая пенсионные средства, следующим образом:
Так что все еще 60% акций, которые должны принести хорошую доходность, но затем я решила вложить около 10% своих денег в биткойн-ETF, во-первых, это весело, а во-вторых, надеюсь, что это то, куда все эти подростки, получившие свою первую зарплату, будут инвестировать.
VI. Реализация инвестиционной стратегии
Итак, что я действительно покупаю? Должно быть просто, с низкими комиссиями и без стресса -> ETFs! Акционные ETFs, биткойн-ETF, товарные (commodity) ETF. Для облигаций я составлю портфель с средним временем в 5 лет, в который войдут облигации правительства США и, возможно, Италии – нужно внимательно изучить доходности.
Вот популярные ETF с низкими комиссиями, которые я нашла:
Из таблицы с комиссиями я буду корректировать свою SAA – инвестировать в товары дорого! Я не нашла хорошего и дешевого ETF для этого.. если кто-то знает, скажите пожалуйста! В противном случае, исключу товары из портфеля. Возможно, я оставлю оставшиеся 5% в качестве своего “игрового” бюджета – т.е. для более тактических инвестиций по сравнению с стабильным распределением по вышеуказанным классам активов.
Когда лучше всё это? Здесь осторожно. Нынче фондовый рынок находится на историческом максимуме. Я не советую вкладывать все свои сбережения и покупать акции сейчас. В своем личном портфеле у меня уже есть много денег в акциях, возможно, не тех, которые я решила держать, поэтому я буду ребалансировать акционную часть портфеля в желаемые ETF, вероятно, в начале следующего года, так как мне нужно учитывать налоги.
Что касается других частей – биткойн и облигации, я буду постепенно увеличивать их долю в портфеле с каждой зарплаты.
Если вы только начинаете инвестировать, то лучший метод, называемый “усреднение долларовой стоимости” – это решение вкладывать одинаковую сумму денег периодически – каждый месяц, каждый квартал или как вам удобно. Таким образом, если рынок скорректируется, вы просто купите больше акций на ваш бюджет. Главное – начать и сделать инвестирование регулярной привычкой.
Надеюсь, было полезно, предложения, вопросы всегда преветствуются!
Наталья
P.S. Для тех из вас, кто любит статистику, вот выдержка из одной из моих любимых статей и книг по инвестициям от инвестора и автора Мэба Фабера. В этом исследовании, проведенном в 2015 году, он собрал реальные (после инфляции) доходности для различных классов активов и показал, что исторически диверсификация, то есть построение портфеля из акций, облигаций и реальных активов, хорошо снижает риски, обеспечивая достойные доходности.
Наслаждайтесь…